不“拼爹”的掌阅终于上市了,可单靠数字阅读业务能走远吗?

2017-09-25 15:52 来源:网络整理 阅读 53

 

 
  在“拼爹”的网文市场上,专营数字付费阅读的掌阅科技终于步入A股市场,成为第一家在大陆上市的网文企业。

  9月21日,掌阅科技股份有限公司在上海证券交易所上市交易,股票简称为“掌阅科技”,股票代码“603533”。据其9月6日公布的招股说明书,此次上市共公开发行4100万股,占本次发行后公司总股本的比例10%以上,发行价格为4.05元/股。首日涨幅43.95%,报价5.83元,总市值达23.38亿元。

数据显示,掌阅营业收入连续三年快速增长,2014/2015/2016营业收入分别为4.2/6.4/12.0亿元。近三年净利润有所波动,分别为5745/2956/7720万元。毛利率则持续下滑,2014/2015/2016年的毛利率分别为50.24%/48.45%/32.95%。

 
  数据显示,掌阅营业收入连续三年快速增长,2014/2015/2016营业收入分别为4.2/6.4/12.0亿元。近三年净利润有所波动,分别为5745/2956/7720万元。毛利率则持续下滑,2014/2015/2016年的毛利率分别为50.24%/48.45%/32.95%。

  掌阅在招股书中解释原因为数字阅读业务成本增加:一方面是对VIVO、OPPO、华为等优质的手机厂商等渠道方让利,增加了平台推广成本;另一方面则是在IP受资本热捧后,增加了版权采购的成本。

对比其他几家网文公司发现,掌阅的毛利率下降并非行业共有特征。掌阅在招股书中认为,除了与手机厂商的合作而增加的渠道成本外,也与其他网文企业的运营方式、背景不同有关,例如中文在线和掌维科技在数字阅读业务上,更多是运营版权而非面对终端客户,而天翼阅读则拥有背后电信提供渠道资源。

 
  对比其他几家网文公司发现,掌阅的毛利率下降并非行业共有特征。掌阅在招股书中认为,除了与手机厂商的合作而增加的渠道成本外,也与其他网文企业的运营方式、背景不同有关,例如中文在线和掌维科技在数字阅读业务上,更多是运营版权而非面对终端客户,而天翼阅读则拥有背后电信提供渠道资源。

  随着《鬼吹灯》、《琅琊榜》、《欢乐颂》等多部网文改的作品走红,近年来网文IP改编影视剧日益火爆,掌阅也开始考虑转向IP的开发上。其招股说明书中,就将内容衍生开发作为重点打造的项目之一。

  掌阅在招股书中透露,将引入顶尖的影视、漫画、游戏、周边产品等相关公司,采取项目合作开发的模式进行深度合作,并将“优质IP深度运营”打造为公司未来在内容方面的核心竞争优势。

  目前来看,掌阅在IP开发上的动静并不多。去年11月,重庆微布谷文化传媒有限公司签下掌阅人气小说作者陨落星辰作品《校园高手》的动漫版权。同年12月,掌阅与梦想直播合作,打造“直播+大文娱IP”战略。今年2月24日,由掌阅文学旗下趣阅小说网签约作者姜小牙创作的《总裁在上》,改编为10集网络电视剧在乐视上映。

分析其手中的筹码,掌阅能打的牌并不算多。首先,掌阅尽管在网文渠道上拥有优势,但在IP开发能力上仍然欠缺。根据TalkingData的应用排行数据显示,2016年、2017年各个季度阅读类应用排名中,“掌阅”覆盖率和活跃率均排名第一,甚至高过腾讯旗下的QQ阅读。

 
  分析其手中的筹码,掌阅能打的牌并不算多。首先,掌阅尽管在网文渠道上拥有优势,但在IP开发能力上仍然欠缺。根据TalkingData的应用排行数据显示,2016年、2017年各个季度阅读类应用排名中,“掌阅”覆盖率和活跃率均排名第一,甚至高过腾讯旗下的QQ阅读。

  但观察掌阅除数字阅读以外的业务,无论是版权授权,还是游戏联运、广告营销,以及掌阅所独有的电子书阅读器业务,都尚处于起步阶段。2016年,上述四项业务合计营收仅为7117万元,占总营收的不到6%。而阅文的版权运营收入正逐年增加,去年已经上亿。数据显示,阅文在2014/2015/2016年的版权收入分别为1214.8万元/1.63亿元/2.47亿,分别占总营收2.6%/10.1%/9.7%。

  其招股书显示,近三年掌阅的营业收入九成以上来自数字阅读,2014/2015/2016年数字阅读分别占总营收的98.31%/92.54%/94.06%,今年1-3月份则为95.81%。缺少“泛娱乐”领域的广泛社交,又算不上财大气粗,掌阅想要实现其在招股书中“整合产业链上下游的泛文化娱乐资源,打造以数字阅读为核心的生态圈”的发展目标,可以说是白手起家。

  其次,从IP本身质量来说,阅文远在掌阅之上,据阅文集团招股说明介绍,2016最受欢迎网络小说有9个来自阅文集团,例如《大主宰》、《完美世界》、《雪鹰领主》、《龙王传说》、《武炼巅峰》、《择天记》等。而据Frost & Sullivan排名,中国最受欢迎的50为原创网络小说作家,有41位来自阅文。

  而掌阅还正处在招兵买马阶段。自2015年成立掌阅文学发力原创文学内容后,已培养了一批新生作者,如极品妖孽、洛城东、旧时绵绵等。今年2月,掌阅还宣布签约月关、天使奥斯卡两位网络作家,他们的最新作品《逍遥游》、《盛唐风华》也已在掌阅连载。

  目前掌阅计划重点打造内容创作平台。据其招股书介绍,掌阅参股投资了杭州趣阅、深圳墨瞳、南京墨阅、杭州品阅、南京分布等内容类公司。同时还在今年联合百度文学、中文在线等网文公司成立“原创联盟”,推出“精品内容全平台共享计划”。

  值得一提的是,掌阅科技还在2015年推出硬件产品iReader电纸书,售价899元。尽管其外型和功能都与Kindle十分相似,但掌阅CEO成湘均当时向媒体否认了对标kindle的看法。

回顾掌阅上市之路,从2008年成立之初,掌阅前身掌中浩阅以50万元注册,运营9年8次增资,其中只有一次来自外部资本。一直专心于“阅读”的掌阅如今上市,面临的是众多背靠大树的网文市场玩家,缺少优质内容的储备和生产能力,在泛娱乐领域又尚属新手,单单依托渠道优势的掌阅将面临更多的挑战。

 
  回顾掌阅上市之路,从2008年成立之初,掌阅前身掌中浩阅以50万元注册,运营9年8次增资,其中只有一次来自外部资本。一直专心于“阅读”的掌阅如今上市,面临的是众多背靠大树的网文市场玩家,缺少优质内容的储备和生产能力,在泛娱乐领域又尚属新手,单单依托渠道优势的掌阅将面临更多的挑战。

文章来源:微信公众号数娱梦工厂

(责任编辑:宋政 HN002)

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